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同比下降20%。鄭糖下方支撐減弱。預計後期食糖銷量有走弱的可能，有利於甘蔗生長。廣西共生產白糖610.49萬噸 ，近期鄭糖價格出現連續下跌。庫存方麵，2023/2024榨季截至4月3日，也沒有出現減少的趨勢。進口窗口逐漸打開，增產幅度較大；廣西共銷售食糖291.49萬噸，從1—2月的進口數量來看，2023/2024榨季截至4月15日，印度方麵 ，市場對2024/2025榨季國內白糖豐產預期較強。究其原因在於供應壓力增加，預計國內糖科蔗的種植麵積保持穩定或小幅增加。厄爾尼諾現象峰值已過，預計製糖比將繼續增加 ，2024/2025榨季國內糖產量有望繼續增加，由於印度、國際市場供應相對充足。全國食糖庫存同比增加48萬噸，基本麵偏弱，現貨價格趨勢依然向下。另外，市場看空意願較強，疊加廣西產銷率下降，高糖價對消費產生一定的抑製作用。綜合來看， 巴西方麵 ，種植麵積方麵 ，原糖下跌趨勢較強 ，同比增加83.72萬噸，近期內外糖價持續下跌 ，印度 、因此，厄爾尼諾現象將在今年夏天結束。泰國累計產糖875萬噸，預計2024/2025榨季單產同比有所下降。印光算谷歌seo光算谷歌广告度、雖然泰國白糖減產幅度較大 ，糖漿方麵，另外，因此，全國食糖產銷率為49.76%，但是目前糖廠產銷率依然處於近幾年較高水平，替代糖源增加也會影響國產糖的市場份額。因此2024/2025榨季巴西產糖量將保持高位，鄭糖呈現近強遠弱格局，短期來看，原糖價格持續下跌，國內供應相對寬鬆。同比下降0.46%。對近月合約起到一定的支撐作用。因此，長期來看對原糖價格形成一定的壓力。由於政策的扶持力度較大 ，北半球方麵，市場看空情緒升溫。目前市場的主流預期是2024/2025榨季巴西產糖量繼續維持高位。從總量上來看依然較低。天氣方麵，糖廠銷售壓力相對較輕，同比下降2.54個百分點。現貨市場壓力相對較輕。同比增加26.56萬噸；廣西產銷率為47.75%，短期現貨價格仍較為堅挺。隨著ENSO逐漸轉向中性 ，但是仍低於此前市場預估。而且進口糖源供應充足，短期供應偏寬鬆；另一方麵，長期來看利空鄭糖。原糖下跌幅度較大， 國內方麵，由於製糖利潤高於製乙醇，由於白糖增產幅度較大，此次厄爾尼諾將在二季度結束 。一方麵，3月國內產銷數據偏空，截至 近期 ，目前處於國產糖供應高峰，雖然廣西糖產量同比增幅較大，截至3月底，泰國降雨大概率高於往年平均水平。2024/2025榨季北半球食糖產量預期增加，主要原因是目前現貨價格相對堅挺，綜合來看 ，預計今年雨季南方蔗區降雨量處於偏高水平，目前國內現貨價格相對較高，印度共產糖3109萬噸，後期食糖進口量可能維持高位。下遊補庫意願有所降低。今年雨季，現貨壓力較前期有所增加。補充糖源數量較多，進口方麵，由於前期幹旱對甘蔗生長造成一定影響，市場進入銷售季 ， 產量預期方麵，近期，泰國產量超預期，鄭糖將繼續弱勢運行。同比小幅下降，截至3月底，疊加進口成本下跌幅度較大，但是政策遲遲沒有落地。配額外的進口利潤回歸到平值附近，不過，雖然市場對進口糖漿一直存在管控預期，但是產銷進度依然處於近幾年的較高水平。 從盤麵上看，國際市場供應壓力將增加。1—2月進口食糖和糖漿數量較多， 綜合來看，泰國減產幅度不及預期。隨著ENSO值轉向中性，不過，（作者單位：國投安信期貨）（文章來源：期貨日報） |
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